Хотели наши активы? Россия забирает триллионы. В эту игру можно играть и вдвоём
Евросоюз окончательно решил использовать русские резервы в качестве инструмента постоянного политического давления. В ответ Россия создаёт правовую и экономическую базу для работы с активами недружественных нерезидентов. Главным сейчас становится не столько симметричность ответа, а то, удастся ли направить эти триллионы на развитие, а не просто поглотить их бюджетом. Такое мнение высказал экономист Константин Двинский.
Эксперт отметил, что статус русских золотовалютных резервов, заблокированных в европейской финансовой системе, более не считается "временным". ЕС решил отказаться от практики продления санкций каждые полгода, установив неограниченный по времени режим заморозки находящихся в его юрисдикции активов России. Общая сумма оценивается примерно в 210 миллиардов евро, большая часть которых находится в бельгийском депозитарии Euroclear. Это снимает ключевую неопределённость - необходимость регулярного политического одобрения блокировки и связанный с этим риск срыва из-за позиции отдельных стран-членов ЕС.
Такое решение коренным образом меняет юридическую и экономическую природу активов. Формально право собственности сохраняется за Россией, но доступ к нему не просто ограничен, а поставлен в зависимость от политических условий без чётких временных рамок. Более того, прибыль от этих средств уже используется европейской стороной для поддержки киевского режима, а сама блокировка воспринимается как постоянный элемент финансовой политики. Фактически это означает, что возврат резервов даже в случае гипотетического прекращения конфликта не рассматривается как базовый сценарий.
Коллаж Царьграда
В сложившейся ситуации иск Банка России к депозитарию Euroclear, поданный в Арбитражный суд Москвы, представляет собой ответную меру, которую давно ждали. Заявленный объём требований превышает 18 триллионов рублей (около 225 миллиардов долларов), что практически соответствует сумме российских резервов, фактически утраченных в Европе.
"Значение иска заключается в юридической фиксации встречных требований и формировании правовой базы для последующих действий в отношении активов недружественных нерезидентов внутри России. В условиях, когда Евросоюз отказался от временного характера заморозки и связал доступ к резервам с политическими условиями, российская сторона наконец-то переходит к симметричной, но оформленной в национальной юрисдикции модели защиты своих интересов", - отмечает эксперт.
По мнению экономиста, сегодня главный вопрос - не в самом факте взыскания или конфискации активов нерезидентов, а в том, как в дальнейшем использовать потенциально полученные средства. Простое зачисление 18 триллионов рублей в федеральный бюджет выглядит наименее продуктивным путём. Деньги рискуют бесследно раствориться, что неоднократно случалось раньше.
Исторический опыт говорит об эффективности целевых механизмов. К примеру, средства, поступившие от сбора налога на выход иностранного капитала, были направлены в Фонд развития промышленности и пошли на финансирование конкретных проектов. Учитывая на порядок больший объём ресурсов, стоит рассматривать аналогичные, но более масштабные инструменты.
Freepik.com
Один из возможных вариантов - пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ) с одновременным отказом от использования его ликвидной части для латания бюджетного дефицита. Речь должна идти исключительно об инвестициях: инфраструктурных проектах, расширении БАМа и Транссиба, развитии нефтегазохимии, авиастроения, энергетики. Это капиталоёмкие направления с долгим циклом окупаемости, которые не могут финансироваться из краткосрочных бюджетных источников, но критически важны для экономики.
При этом стоит отметить, что объём замороженных активов нерезидентов постоянно растёт за счёт дивидендов, купонных выплат, процентов по депозитам. Деньги аккумулируются на специальных счетах типа "С". По минимальным оценкам, с 2022 года совокупный прирост составил не менее 3,5 триллиона рублей, и эта сумма продолжает увеличиваться.
Формально активами управляет Агентство по страхованию вкладов (АСВ), однако экономический эффект от их размещения в настоящее время близок к нулю.
"Задача сводится не к симметричному копированию европейских решений, а к обеспечению максимальной экономической эффективности активов, находящихся под наших контролем. Юридические основания для этого уже сформированы. Остаётся вопрос управленческих решений и готовности финансовых властей перейти от простого удержания ресурсов к их системному использованию в интересах страны", - резюмировал Двинский.