Опасный месяц август: почему эксперты ждут ослабления рубля

Валютный рынок готовится к традиционно непростому августу: для рубля этот месяц на протяжении десятилетий был временем повышенной турбулентности, и в 2026 году аналитики не ждут исключения из правила. На курс будут влиять сразу несколько разнонаправленных факторов - от нефтяных котировок и бюджетного правила до геополитики и ключевой ставки ЦБ. Эксперты «РБК Инвестиции» оценили перспективы рубля и обозначили вероятные диапазоны курса доллара, а мы собрали главные выводы в одном материале. 

Август: почему этот месяц исторически опасен для рубля

За период с 1998 по 2025 год доллар укреплялся к рублю в августе в 20 случаях из 28. Наиболее драматичным стал 1998 год: тогда падение рубля было связано с дефолтом по госдолгу и расширением валютного коридора. 25 августа 1998 года вошёл в историю как второй «чёрный вторник»: на торгах ММВБ курс доллара подскочил сразу на 10 %, до 7,86 рубля. В целом за август доллар вырос к рублю на 58,41 % — это самый резкий обвал за весь период наблюдений.

Вторым по глубине падением рубля стал август 2018 года: курс доллара поднялся на 8,08 %. Основными причинами стали усиление санкционного давления и рост ставок в США, что ударило по валютам развивающихся стран, включая рубль.

На третьем месте - август 2024 года, когда доллар укрепился на 5,24 %. Тогда на курс повлияла остановка биржевых торгов валютой после санкций против Мосбиржи, что осложнило расчёты в юанях. Дополнительное давление на рубль оказало смягчение требований по репатриации экспортной выручки: порог возврата снижался дважды - в июне с 80 % до 60 %, в июле с 60 % до 40 %.

Лишь в восьми случаях за 28 лет август приносил рублю укрепление к доллару, но рост был умеренным - не более 3 %. Лучший результат зафиксирован в августе 2017 года: доллар подешевел с 59,78 до 58,02 рубля (минус 2,9 %).

С 12 июня 2024 года биржевые торги долларом и евро в России прекратились из‑за блокирующих санкций США против Мосбиржи и Национального клирингового центра. С тех пор ЦБ устанавливает официальные курсы на основе отчётности банков по внебиржевым сделкам. Для оценки динамики курса в 2024–2025 годах аналитики использовали значения «вечного» фьючерса USDRUBF, который максимально близок к реальной паре доллар/рубль.

Баланс экспорта и импорта: опора и риски для рубля

Профицит счёта текущих операций остаётся одним из главных стабилизаторов рубля. В мае 2026 года он составил 8,1 млрд долларов (в апреле - 6,2 млрд, в мае 2025‑го - 0,9 млрд). Рост показателя обусловлен увеличением стоимостного объёма экспорта. За январь- май положительное сальдо выросло год к году с 21,8 млрд до 27 млрд долларов за счёт укрепления внешней торговли.

Аналитик «Цифра брокер» Александр Дудников отмечает, что благоприятная конъюнктура на сырьевых рынках и сдержанный импорт поддерживают положительный внешнеторговый баланс. По его мнению, динамика вряд ли существенно изменилась в июне-июле, учитывая высокие цены на углеводороды.

Однако устойчивость торгового профицита может оказаться под угрозой. Алина Попцова из УК «Альфа‑Капитал» допускает, что к августу на рубль начнут давить падение цен на нефть и расширение санкций. При этом активность импорта может частично компенсировать риски, сохраняя торговый профицит.

Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк предупреждает, что приток валютной выручки в августе может снизиться из‑за более низких июньских цен на нефть. Кроме того, рост импорта нефтепродуктов на внутреннем топливном рынке также способен сократить внешнеторговый баланс.

Ключевым фактором остаётся ситуация на Ближнем Востоке. Если нефть Brent удержится выше 90 долларов за баррель, ожидания роста экспортной выручки в сентябре-октябре могут сдержать ослабление рубля. Если же котировки вернутся к уровням начала июля (70–72 доллара), на рынке усилится тенденция к снижению рубля.

Бюджетное правило и операции Минфина и ЦБ: спрос на валюту и давление на рубль

Минфин с 7 июля по 6 августа 2026 года ежедневно покупает валюту на 5,4 млрд рублей (ранее объём составлял 9,91 млрд рублей в день). Одновременно Банк России во втором полугодии ежедневно продаёт валюту в эквиваленте 0,58 млрд рублей - это почти в восемь раз меньше, чем в первом полугодии (4,62 млрд рублей). В результате нетто‑покупки валюты в рамках бюджетного правила составляют 4,82 млрд рублей в день против 5,29 млрд в июне.

Юрий Кравченко из «Велес Капитал» считает, что покупки валюты со стороны Минфина и ЦБ будут оказывать умеренное давление на рубль, увеличивая спрос на иностранную валюту. Однако их влияние уступает процентным условиям и геополитической риск‑премии.

Ключевая ставка: поддержка рубля через доходность

24 июля Банк России снизил ключевую ставку на 25 б. п., до 14 % - это уже девятое подряд снижение. Решение оказалось неожиданным для рынка: большинство аналитиков ожидали сохранения ставки на уровне 14,25 %.

По мнению Юрия Кравченко, процентный фактор в августе останется одним из главных источников поддержки рубля и будет сдерживать его ослабление на фоне геополитических рисков. Александр Дудников добавляет, что высокая ставка и привлекательная доходность облигаций делают рубль более интересным для инвесторов и усиливают его позиции.

Нефть как драйвер: волатильность и геополитика

23 июля стоимость нефти Brent впервые с мая 2026 года превысила 100 долларов за баррель - этому способствовало заявление хуситов об ударе по двум саудовским танкерам и морская блокада Саудовской Аравии. Несмотря на сделку между США и Ираном, напряжённость сохраняется, и это толкает котировки вверх.

Наталья Ващелюк в базовом сценарии ожидает постепенного снижения цен на нефть, что будет способствовать ослаблению рубля. Но при эскалации конфликта на Ближнем Востоке позиции рубля могут не только сохраниться, но и укрепиться — в зависимости от уровня нефтяных цен.

Нефтяной рынок крайне волатилен из‑за геополитики, и влияние этого фактора на курс рубля может быстро меняться, подчеркивает Юрий Кравченко. При цене Brent около 70 долларов нефтяной фактор в сочетании с покупками валюты будет оказывать небольшое давление на рубль.

Прогнозы экспертов: диапазоны и риск‑сценарии

Аналитики дают схожие оценки курса доллара в августе 2026 года, закладывая в расчёты разную степень геополитических рисков:

• Юрий Кравченко («Велес Капитал»): базовый сценарий — 77–80 рублей за доллар; при усилении геополитических рисков курс может превысить 82 рубля.
• Наталья Ващелюк (УК «Первая»): доллар может вырасти до 79–82 рублей, юань — до 11,6–12,1 рубля; при обострении ситуации на Ближнем Востоке и сохранении высоких цен на нефть рубль может удержаться или даже укрепиться.
• Михаил Васильев (Совкомбанк): рубль останется в диапазоне 76–82 рублей за доллар, 11,2–12,1 — за юань, 87–94 — за евро; прогноз основан на сохранении текущей геополитической обстановки.
• Александр Дудников («Цифра брокер»): 78–81 рубль за доллар, 11,5–12 рублей за юань.
• Алина Попцова (УК «Альфа‑Капитал»): базовый ориентир — 78–82 рубля за доллар и 11,3–11,7 рубля за юань; риск‑сценарий допускает укрепление до 75–76 рублей при высоких ценах на нефть или ослабление до 84 рублей при падении Urals и пессимизме на рынках.

Уважаемые читатели «Царьграда»!             

Присоединяйтесь к нам в соцсетях ВКонтакте, Одноклассники, Telegram и Дзен-канале.