Паническая ставка. В чём ошибка Эльвиры Набиуллиной
Сегодня Эльвира Набиуллина зачитала доклад о своей работе в Госдуме. В том числе говорила о повышении ключевой ставки - мере, к которой эксперты относятся, прямо скажем, по-разному. Так в чём ошибка Набиуллиной?
Одним из главных тезисов Эльвиры Набиуллиной в ходе сегодняшнего доклада в Госдуме стало оправдание повышения ключевой ставки 28 февраля этого года. Набиуллина заверила, что решение показало свою эффективность.
В частности, глава Центробанка сообщила, что с поднятием ключевой ставки люди перестали снимать деньги со счетов в банках, не делали больше эмоциональных покупок, а также вернули ранее снятые средства на депозиты. Действительно, банки предложили более выгодные тарифы по вкладам. Но они, к слову, всё равно были ниже инфляции. Тем не менее Набиуллина считает, что решение получилось стабилизационным.
Классика не сработает
Экономист, председатель комитета по налогам Московского отделения "ОПОРЫ России" Сергей Зеленов полагает, что Набиуллина несколько лукавит.
Поднятие ключевой ставки - классическое экономическое действие при больших издержках потребления, - отметил Зеленов. - Однако у нас к потреблению рост цен отношения не имеет. Нет ситуации, где люди безумно начали тратить деньги, потому что их много, в результате чего получился дефицит. Причина в другом.
С другой стороны, ЦБ удалось обуздать курс рубля, согласился Зеленов. Но это случилось не за счёт роста ключевой ставки, а, по сути, из-за запрета торгов по доллару и евро, а также снятия валюты населением:
То есть не ключевая ставка здесь сыграла роль. А ставка, повышенная вместе с депозитом по доллару и евро, позволила Центробанку, скажем так, пропылесосить наличные запасы валюты граждан и консолидировать их, в том числе для выполнения выплат по внешнему долгу. Но, опять же, поднятие ключевой ставки, по сути, поставило на паузу большое количество рынков.
Правильно, но с лукавством
Экономист Василий Колташов отчасти выступил на стороне Эльвиры Набиуллиной, отметив, что многое в её докладе в Госдуме было правильным:
Она многое сказала правильно, но вместе с этим в её речи большое лукавство. Всё, что она сказала про то, что кредитная активность уменьшилась, это неплохо, потому что со временем показатели вернутся. Я бы добавил, что это ещё немножко сужает рынок недвижимости. И это тоже хорошо, пусть так будет хотя бы на время.
Согласен Колташов и с тем, что люди понесли деньги на депозиты с повышением ставки. И видимость укрепления рубля действительно произошла. Однако это не вся правда.
Повышение ставки не остановило падение курса рубля, а лишь усилило его. Инфляционные последствия у этой меры оказались преимущественно отрицательными, - сказал Колташов, добавив. - Пока не начали продавать валюту, валютную выручку экспортёров на 80 процентов, не удалось повлиять на курс. Это же не ставка сделала. То есть если бы ставка была, скажем, 13,5 процента, это было бы лучше, чем ставка, которая была 20 процентов. И Набиуллина, если она этого не знает, значит, она просто не на своей должности. А если знает, тогда почему она так сделала?
Итак, Колташов считает, что повышение ставки на такой уровень было паническим решением ЦБ. И подобная паника не укрылась ни от деловой среды, ни от обывателя. Потому после и произошло снижение до 17 процентов. А теперь, как считает эксперт, следует ждать снижения ставки до 15 процентов.