Эксперт: для роста экономики ставку ЦБ нужно снизить до 8,5%
Для преодоления структурных ограничений и перехода к устойчивому экономическому росту ключевая ставка должна быть снижена до 7–8,5%. Такую точку зрения на инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Красноярск» представил Дмитрий Белоусов, заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). По его оценке, текущая денежно-кредитная политика формирует стимулы для «сидения в деньгах», а не для инвестиционной активности.
Эксперт полагает, что решение по ключевой ставке на ближайшем заседании Центрального банка, вероятнее всего, будет принято в пользу её снижения. «Логика подсказывает, что ставку снизят. Я бы ставил 2 к 1 между 0,5 и 0,25. Но логика, честно говоря, требовала и в 2024 году её не трогать», — заявил Белоусов. Вместе с тем он предупредил, что регулятор может взять паузу по причине внешних и внутренних рисков.
Главной проблемой, по словам эксперта, является не столько высокая стоимость кредитов, сколько альтернатива в виде депозитов. «Проблема в том, чтобы мы не конкурировали держанием денег с инвестициями. Мы создали ситуацию, когда проще и надёжнее держать деньги на счетах, держать деньги в ОФЗ, чем влезать в инвестиционные проекты, у которых непонятно, как они будут окупаться и что там будет происходить с костами. Давайте посидим в деньгах. Вот ЦБ создал такую ситуацию "давайте посидим в деньгах"», — пояснил Белоусов.
Как отметил аналитик, для преодоления структурных ограничений экономике необходим рост ВВП на уровне порядка 3% в год. «Такие возможности есть, учитывая массу не очень эффективно используемого труда. Поэтому нужны инвестиции порядка 4,5% ВВП», — подчеркнул он. При этом текущий уровень ключевой ставки не позволяет достичь необходимых пропорций.
«Разного рода оценки показывают, что "сколько надо" начинается от 8,5 до 7 — когда ставка уже достаточно низкая, чтобы вписываться в разумные инвестиционные циклы», — указал эксперт. По его убеждению, ключевой вопрос заключается не в достижении конкретного значения ставки (12% или 13%), а в том, удастся ли властям с помощью монетарных и бюджетных инструментов обеспечить высокий темп роста в ближайшие пять лет.
В завершение Дмитрий Белоусов предостерег от излишнего увлечения плановыми методами управления экономикой. «Вопрос не в том, чтобы его [кусок плановой экономики] развивать, а в том, чтобы ему гибкость придать», — отметил он, напомнив об опыте СССР. По его словам, плановый сектор должен адаптироваться к новым вызовам, а не повторять ошибки прошлого.