Инвестиции в золото не задались: какие активы всё же принесли прибыль

Инвестиции в золото не задались

Весна 2026 года стала одним из самых непростых периодов для фондового рынка России. По данным сервиса Investfunds, из 185 крупных розничных ПИФов (с активами свыше 500 млн руб.) цена пая упала у ста фондов - это две трети от общего числа. Годом ранее убыточной была только треть аналогичных продуктов. Всего пять фондов показали доходность выше 5 % - против 46 годом ранее, а двузначных результатов не достиг ни один, пишет "Ъ".

Особенно разочаровали фонды драгоценных металлов - лидеры роста зимой. Стоимость их паёв снизилась на 17,9 - 27,7 %. Сильнее всего пострадали продукты, ориентированные на корзину драгметаллов: золото, серебро, платину и палладий.

На динамику повлияли сразу два фактора: падение цен на металлы на мировом рынке и снижение курса доллара в России с 77 до 71 руб./$. За три месяца золото подешевело на 14 %, до $4,54 тыс. за унцию, серебро и платина потеряли около 18 %, палладий - почти 24 %.

Металлы сначала пережили коррекцию на выдвижении Кевина Уорша кандидатом на пост главы ФРС в конце января, затем добавились инфляционные опасения из‑за иранского конфликта,

- комментирует портфельный управляющий УК «Альфа‑Капитал» Дмитрий Скрябин.

Несмотря на падение, чистые инвестиции в фонды драгметаллов с марта по май составили 6,5 млрд руб. Это вдвое меньше зимних показателей, но втрое больше, чем весной 2025 года. Участники рынка рассматривают текущую коррекцию как возможность для покупки в ожидании восстановления цен.

Какие активы оказались прибыльными по итогам весны

Фондовый рынок России весной не оправдал ожиданий. В начале сезона индекс Московской биржи поднимался выше 2900 пунктов на фоне роста цен на нефть Brent выше $100/барр. Однако к концу марта он откатился до 2776,37 пункта, а к маю - до 2565,61 пункта. Это на 3,5 % ниже уровня апреля и на 8,3 % ниже конца февраля.

В этих условиях ПИФы акций потеряли 3,4–16,6 %. Хуже всего себя показали фонды, ориентированные на металлургические компании и акции второго–третьего эшелонов.

Компании чёрной металлургии демонстрируют ухудшение операционных и финансовых показателей из‑за падения спроса на стальную продукцию на фоне замедления экономики, их акции логично оказались в лидерах снижения,

- поясняет старший портфельный управляющий УК «Первая» Андрей Алексеев.

Частные инвесторы начали выводить средства из фондов акций: за весну потери составили 10,4 млрд руб., что на 6 % больше, чем годом ранее. За 22 месяца отток достиг почти 83 млрд руб., а активы ПИФов акций сократились до 245 млрд руб., опустившись с первого на третье место.

Облигации - главный актив весны

Лучшую динамику показали фонды рублёвых облигаций. За месяц паи 23 из 52 таких ПИФов выросли на 4,1- 6,8 %, ещё 27 - на 2,4 - 4 %, остальные прибавили 0,9 - 1,1 %. Для сравнения, весной 2025 года доходность достигала 3,4 - 11 %.

Индекс корпоративных облигаций RUCBITR вырос более чем на 5,3 %, гособлигаций RGBITR - на 3,6 %, а индекс облигаций с рейтингом В/ВВВ прибавил более 8 %.

Премия за ожидания схлопнулась на фоне осторожной риторики ЦБ. Инвесторы смогли заработать в основном на купонном доходе, ценовой рост оказался слабее прошлогоднего,

- объясняет старший аналитик «Тринфико» Георгий Засеев. 

Приток в облигационные фонды вырос на 72 % относительно зимы, до 321 млрд руб., - в четыре раза больше, чем в 2025 году. Фонды денежного рынка, лидировавшие зимой, отошли на второе место с результатом 115 млрд руб.

Прогнозы на ближайшие месяцы

Эксперты считают, что дальнейшая динамика рынка акций будет зависеть от решений Банка России по ключевой ставке. По итогам апрельского заседания прогноз на 2026 год скорректирован до 14 - 14,5 %, на 2027 - до 8 - 10 %.

Директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Роман Носов отмечает:

Нужно, чтобы ЦБ думал не только о таргете по инфляции. Любое снижение "ключа" более чем на 0,5 п. п. будет встречено рынком с энтузиазмом.

Аналитики также ожидают значительных дивидендов от крупных компаний: в III квартале - 1,6 трлн руб., в IV квартале - около 1 трлн руб.

В условиях неопределённости эксперты советуют выбирать диверсифицированные фонды, а для увеличения риска - усиливать позиции в нефтегазовых бумагах.

По мнению Олега Цецегова из «ВИМ Инвестиций», долгосрочные ОФЗ станут наиболее привлекательными при снижении ставки. Георгий Засеев прогнозирует, что при снижении ключевой ставки до 12 % к концу года доходность ОФЗ-ПД (7 - 15 лет) может достичь 17 - 22 %.

Уважаемые читатели «Царьграда»!

Присоединяйтесь к нам в соцсетях ВКонтакте, Одноклассники, Telegram.

Подписывайтесь на наш канал в Дзене. Там все самое интересное.

Если вам есть чем поделиться с нами, присылайте свои наблюдения, вопросы, новости на электронную почту kuzbas@tsargrad.tv