Пронько: Резкое укрепление рубля. Надолго?

Однако эксперты, опрошенные нашей программой считают, что ситуация носит во многом спекулятивный характер. Более того, они опасаются, что серьёзная волатильность снова вскоре вернётся на финансовый рынок.

Укрепление рубля не очень вяжется с наблюдающейся в России высокой инфляцией, которая подрывает покупательную способность отечественной валюты, отметил в комментарии "Сухому остатку" инвестиционный стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов. Кроме того, цены в валютном выражении у нас становятся по мировым меркам очень высокими. Поэтому, предполагает эксперт, укрепление рубля какое-то время по инерции будет продолжаться, но многое зависит от перспектив мирных переговоров по Украине:

Если переговоры будут вестись успешно, то, я думаю, ещё есть определённый потенциал для укрепления рубля с его спекулятивным фактором. Кроме того, рубль поддерживают высокие процентные ставки в России, и, по информации ряда СМИ, сейчас к нам заходит ряд иностранных инвесторов, которые покупают рублёвые активы. На фоне ожиданий снижения ключевой ставки в России есть спрос на ОФЗ. Это также стимулирует спрос на все рублёвые активы и тоже укрепляет нашу валюту. Тем не менее разворот в курсе весьма вероятен. Трудно сказать, когда это произойдёт, но есть ожидания, что в конце года рубль может вернуться на уровень от 90 до 100 рублей за доллар в силу фактора высокой инфляции и обесценивания рубля из-за снижения его покупательной способности.

По прогнозам российского ЦБ, средняя цена доллара составит в 2025 году 98,5 рубля. По прогнозам правительства, средний курс ожидается около 96,5 рубля за доллар. Однако пока реальная цена доллара в России значительно ниже этих прогнозов.

В 2022 году мы уже видели укрепление рубля почти в течение года, напомнил в эфире Царьграда финансовый аналитик Ян Арт. Однако сейчас эксперты говорят, что нынешнее укрепление рубля не будет иметь хороших последствий прежде всего потому, что сложный и дефицитный российский бюджет основан на других расчётах:

В этих условиях сложно представить, что бюджет положительно воспримет укрепление рубля. Поэтому все экономисты как один говорят: нет, это нереально. В ближайшие дни господин Решетников обещал представить уточнённый прогноз Министерства экономического развития. Прежний прогноз не сбылся. Но он не ложится в расчёт бюджета. Поэтому вряд ли это что-то изменит.

Кроме геополитики, аналитики называют и другие факторы, которые влияют на курс рубля. Например, приближающийся налоговый период. Несмотря на нынешний позитив, эксперты не видят перспектив для долгосрочного укрепления российской валюты.

По мнению кандидата экономических наук Николая Кульбаки, основная проблема заключается в том, что сейчас курс рубля формируется потоками валюты, которая приходит от экспорта, а также спроса на валюту со стороны импортёров:

Однако эта информация очень закрытая. И поэтому сложно предугадать, какие изменения нас ожидают. Сейчас, судя по всему, у импортёров проблемы. И поэтому мы видим, что с их стороны спрос на валюту снизился. Едва ли кто-то сможет предсказать, как долго будет это продолжаться. Скорее всего, рубль должен ослабнуть из-за высокой инфляции. И если взять валюты двух стран с разным уровнем инфляции, то там, где инфляция выше, валюта и будет ослабляться в долгосрочном периоде.

Кстати, как только санкционный режим начнёт ослабевать, спрос на валюту для поставок импорта резко вырастет. Есть и другие, как внутренние, так и внешние факторы, которые будут влиять на валютный курс.

Понятно, что такая ситуация не может продолжаться долго. Как предполагает Ян Арт, к апрелю рубль уйдёт в диапазон 90-95 за доллар. Дело ещё и в том, продолжил финансовый аналитик, что впереди у нас два важных события:

Во-первых, все ждут решения ФРС по процентной ставке. Скорее всего, она останется на прежнем уровне. Во-вторых, уже в пятницу своё решение по процентной ставке озвучит Банк России – скорее всего, регулятор также сохранит ставку на прежнем уровне, хотя особого влияния на курс рубля это не окажет. Вроде бы есть полная ясность, что рубль должен девальвироваться, но одновременно совершенно непонятно, когда это произойдёт – через пару недель или пару месяцев.

Есть ещё одна причина, которая существенно повлияет на курс рубля, – заложенные в госбюджет параметры рубля. Велик соблазн у Минфина за счёт очередной девальвации наполнить бюджет деньгами. Кроме того, экспортёры, мягко говоря, будут не очень комфортно себя чувствовать.

Понятно, что наш бюджет свёрстан, исходя из уровня 95 рублей за доллар, да и макроэкономически показатели говорят о том, что курс доллара должен быть повыше, заметил в эфире программы "Сухой остаток" экономист Игорь Диденко.

Так что, разворот в сторону более сильного доллара вполне вероятен, тем более что на днях ожидается экспирация, а в это время, как правило, происходят разные экстремальные события. Плюс на 20 марта назначено заседание Центробанка по ставке. Конечно, это может быть конспирологической версией, но нельзя исключать, что ЦБ, учитывая переукрепление рубля, заложит это в свои модели и неожиданно для рынка немного снизит свою ставку. Но это, конечно, маловероятно,

– заключил эксперт.

Есть ещё один фактор, существенно влияющий на динамику курса рубля, – увеличение притока денег от иностранных инвесторов, которые стали покупать российские активы, ожидая дальнейшего улучшения геополитической ситуации. Брокеры и хедж-фонды уже рассматривают варианты торговли различными финансовыми инструментами, в том числе российскими корпоративными облигациями и рублём в ожидании возможного ослабления антироссийских санкций. Однако до полной нормализации ещё очень далеко.

Более того, судя по всему, как было раньше, уже не будет. Если Россия желает иметь сильную национальную валюту, то ей необходимо развивать собственное производство, в первую очередь с высокой добавленной стоимостью. А с этим серьёзные проблемы, но, на мой взгляд, абсолютно преодолимые. Было бы желание их преодолеть.