ВТБ: рост экономики замедляется, к концу года рубль может упасть до 100 ₽
После периода интенсивного роста в 2023–2024 годах экономика России демонстрирует признаки замедления. На инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Краснодар» член правления ВТБ Виталий Сергейчук заявил, что текущая переориентация хозяйственной деятельности сопровождается сменой драйверов и структурными изменениями.
«Нужно понимать, что экономика — это не стометровка, а марафон, и здесь важно соизмерять свои возможности и ресурсы на длинной дистанции. Конечно, в год, два, три можно прыгать выше своего роста и демонстрировать высокие темпы. В нынешние годы сбалансированный рост — это рост ВВП на 1,5%, к чему мы аккуратно и возвращаемся», — подчеркнул он.
По оценкам ВТБ, рост валового внутреннего продукта в третьем квартале оказался нулевым по сравнению с предыдущим кварталом с учётом сезонной корректировки. Межотраслевая динамика неоднородна: положительную динамику демонстрируют ритейл и сектора, ориентированные на внутренний спрос, тогда как экспортно-ориентированные и добывающие отрасли, а также связанные с ними транспортные сегменты фиксируют снижение активности. Дополнительным фактором напряжения аналитики называют рекордно низкий уровень безработицы, приблизившийся к 2%.
По мнению Виталия Сергейчука, текущая фаза высоких процентных ставок объясняется внутренними факторами, а не внешними шоками. «Стимул, который качнул ставку в свою более высокую сторону, — это рост бюджетных расходов и рост кредитных портфелей, связанный с перестройкой экономики и увеличением инвестиций компаний в эту переориентацию на восток», — пояснил он. При этом консервативная бюджетная политика и ужесточение налогового режима создают предпосылки для последующего смягчения денежно-кредитной политики.
Ожидается, что сочетание мер регулятора, включая обязательную покупку валюты в рамках зеркалирования, будет оказывать давление на курс рубля. Аналитики ВТБ допускают, что валютный курс к концу следующего года может приблизиться к отметке 100 рублей за доллар. По прогнозу банка, снижение ключевой ставки активизирует инвестиционную активность. На конец следующего года ВТБ прогнозирует уровень ставки в 13%, указал представитель банка.
«Если говорить о следующем году, то нужно отметить, что у нас суперконсервативный бюджет, и это позволит ЦБ в конце концов снижать ставку более активно. Изменение налогов в прошлом году и повышение НДС в следующем позволят получить более структурно сбалансированный бюджет, и это будет меньше влиять на денежную массу и на внутренние причины роста инфляции, которые наблюдались в предыдущие годы. Опять же рассчитываем на дальнейшее снижение ключевой ставки и на более активную инвестиционную стратегию или политику наших компаний», — заключил представитель ВТБ.